es.wedoany.com Noticia: Selkirk Copper Mines (TSXV: SCMI) de Canadá posee un activo de concentrado de cobre de alta ley, libre de todos los reclamos financieros previos tras un proceso de quiebra en 2023. La dirección planea utilizar el acuerdo de compra de este concentrado como el principal apalancamiento para un financiamiento no dilutivo de reapertura. El depósito Minto produjo históricamente un concentrado de cobre, oro y plata con leyes de cobre del 36% al 40%, oro de 12 a 18 g/t y plata de 100 a 150 g/t, con niveles de elementos nocivos que se mantuvieron bajos durante toda la vida de la mina. La ley de cobre del 39% al 40% sitúa a este producto entre el 5% superior de los concentrados vendidos a nivel mundial, mientras que la ley media actual de los concentrados globales es del 26% al 28% de cobre. Los comerciantes y fundiciones ya familiarizados con el producto de Minto podrán reintegrarlo sin problemas en la cadena de suministro una vez que se reanude la producción.
El proceso de quiebra eliminó dos cargas que pesaban sobre este concentrado. El acuerdo de compra que mantenía anteriormente Sumitomo Corporation ha sido completamente eliminado, anulando cualquier reclamo de contraparte sobre el producto físico. El flujo de oro y plata que mantenía anteriormente Wheaton Precious Metals (que había pagado más de 250 millones de dólares durante la vida de la mina) también fue eliminado, alterando el valor realizado por tonelada de mineral y mejorando el flujo de caja neto en comparación con la estructura operativa anterior. La única carga que sobrevive es el 1.5% de retorno neto de fundición (Net Smelter Return) pagadero a la Nación Selkirk (Selkirk First Nation).
Colin Joudrie, presidente y director ejecutivo de Selkirk Copper Mines, indicó que la ley histórica del concentrado de este activo durante toda la vida de la mina es del 39% al 40%, situándose aproximadamente en el 5% superior de los concentrados globales. Considera que un concentrado reconocido por el mercado de fundiciones, sin reclamaciones de compra y sin obligaciones de flujo aparte de una pequeña regalía, es un activo que Selkirk puede aprovechar en lugar de tener que negociar bajo presión.
Desde diciembre de 2025, la dirección ha iniciado conversaciones de financiamiento en cinco categorías de contrapartes: fundiciones directas, empresas comerciales, financiadores de proyectos tradicionales, grupos de capital privado y fondos canadienses operativos de minerales críticos y pueblos indígenas. La empresa aún se encuentra en la fase de recopilación de opciones, reuniendo todas las estructuras disponibles antes de comprometerse con una sola alternativa. El interés de las fundiciones directas en la compra surge de las características ya establecidas del producto: un concentrado con un 36% a 40% de cobre, bajo contenido de elementos nocivos y conocido por compradores que lo han procesado anteriormente. Joudrie señaló que se puede utilizar el acuerdo de compra de este concentrado como fuente de financiamiento no dilutivo para la futura reapertura, y que las características del producto —alta ley, bajo contenido de elementos nocivos y reconocimiento en el mercado— solo colocan a la empresa en una posición ventajosa. La amplitud de las contrapartes en discusión otorga a Selkirk margen de negociación antes de definir la estructura, y la estructura finalmente seleccionada determinará el límite superior de cuánto financiamiento puede obtenerse para la reapertura sin emitir nuevas acciones.
A diciembre de 2025, Selkirk contaba con 28.029.238 dólares canadienses en efectivo, tras haber completado una financiación inicial de 4,5 millones de dólares canadienses y una emisión inicial de 40 millones de dólares canadienses a principios de ese año. En abril de 2026, la empresa completó una financiación de capital de 35 millones de dólares canadienses. La dirección indicó que esta posición es suficiente para cubrir la mayor parte del trabajo necesario hasta el estudio de viabilidad (FS) y la decisión final de inversión (FID) previstos para mediados de 2027. La iniciativa de financiamiento basada en la compra comenzó en diciembre de 2025, con el objetivo establecido de obtener financiamiento completo antes del hito del FID, antes de la puesta en marcha de la planta de procesamiento en el primer trimestre de 2028. La dirección ha identificado la minimización de nuevas emisiones de capital como el resultado preferido para el financiamiento de la reapertura, con el objetivo específico de proteger a los accionistas existentes, incluida la Nación Selkirk, de una dilución innecesaria. Joudrie indicó que la situación ideal es minimizar la cantidad de acciones que se emitirán, con el objetivo de mantener la integridad de los accionistas tanto como sea posible, especialmente los pueblos indígenas, aunque esto también beneficiará a todos los accionistas.
El sitio ya cuenta con más de 330 millones de dólares en infraestructura superficial, que incluye una planta de procesamiento, edificios auxiliares de apoyo, carreteras y obras subterráneas. Esta base hace que el costo de reapertura sea solo una fracción del de un nuevo proyecto greenfield. La dirección estima que un proyecto greenfield similar costaría actualmente entre 800 y 900 millones de dólares, mientras que el objetivo de reapertura es alcanzar aproximadamente el 25% de esa cifra aprovechando la infraestructura heredada. La planta de procesamiento existente tiene una capacidad nominal de 4.100 toneladas por día o 1,5 millones de toneladas por año, que es la base de procesamiento incorporada en el objetivo de reapertura de la Evaluación Económica Preliminar (PEA), con una vida útil objetivo de la mina de 12 a 15 años y una producción anual de aproximadamente 30.000 toneladas equivalentes de cobre. El capital incremental se dirige a cinco proyectos específicos: un nuevo circuito de trituración terciaria permanente, equipos de filtración de relaves actualizados, la pre-descarga de la mina a cielo abierto Ridgetop, nuevas obras subterráneas en Minto North West e instalaciones de gestión de agua y relaves. Los costos operativos básicos son: 4,10 dólares canadienses por tonelada para minería a cielo abierto, 45,42 dólares canadienses por tonelada para minería subterránea, 30,00 dólares canadienses por tonelada para procesamiento y 20,81 dólares canadienses por tonelada para gastos generales y administrativos. Los estudios de balance y la ingeniería de la PEA están siendo realizados por Hatch Ltd. y SRK Consulting, respaldados por datos del programa de perforación de la Fase 1 ya completado. Simultáneamente, un programa de perforación de la Fase 2 de 50.000 metros se centra activamente en la recopilación de datos geotécnicos, geometalúrgicos y de densificación para informar el posterior estudio de viabilidad.
La decisión de reapertura de Minto depende de las aprobaciones regulatorias, cuyo cronograma es independiente de la estructura de financiamiento. La empresa debe asegurar las revisiones y modificaciones de los permisos existentes de minería de cuarzo, exploración y agua antes del FID. Además de las revisiones de permisos, Selkirk debe completar la transición de las responsabilidades de mantenimiento del sitio desde el Gobierno de Yukón (Yukon Government), que actualmente gestiona las aguas subterráneas almacenadas en el sitio durante el período de administración judicial tras la quiebra del operador anterior. El componente de gestión del agua en esta transición es un elemento pendiente en este flujo de trabajo, cuyo alcance y costos asociados aún no se han determinado por completo, lo que introduce una variable en el plan de capital que se sitúa junto a, y no dentro, de la estimación de capital brownfield ya divulgada. Una vez que esta variable esté definida, su resolución será el elemento con mayor probabilidad de alterar las necesidades de financiamiento.
En el camino de Selkirk hacia la primera producción, cada fecha también marca un momento en el que una parte de la decisión de financiamiento debe concretarse. La PEA y la estimación actualizada de recursos minerales tienen como objetivo completarse a mediados de 2026, estableciendo la base técnica para cualquier estructura de financiamiento basada en la compra. Tanto el FS como el FID están programados para mediados de 2027, y la dirección indica que para entonces el financiamiento debería estar completamente asegurado. La puesta en marcha de la planta de procesamiento está prevista para el primer trimestre de 2028, con el objetivo de primera producción para mediados de 2028. Esta secuencia comprime la ventana de tiempo para negociar estructuras de financiamiento respaldadas por la compra entre la fase actual de recopilación de opciones y el FID de mediados de 2027. El concentrado de Selkirk, tras la eliminación del acuerdo de compra de Sumitomo y el flujo de oro y plata de Wheaton Precious Metals en el proceso de quiebra de 2023, ya no tiene reclamaciones previas, quedando solo el 1,5% de retorno neto de fundición pagadero a la Nación Selkirk. La dirección está en conversaciones con cinco categorías de contrapartes para estructurar un financiamiento no dilutivo basado en esta compra antes del FID. Mediante la reutilización de la infraestructura superficial existente de Minto, valorada en más de 330 millones de dólares, el costo objetivo de reapertura es aproximadamente el 25% del costo de 800 a 900 millones de dólares de un proyecto greenfield comparable. Selkirk posee recursos totales de cobre de 881 millones de libras en las categorías indicada e inferida. El FID está previsto para mediados de 2027 y la primera producción para mediados de 2028, lo que define la ventana de tiempo en la que la estructura de financiamiento basada en la compra debe finalizarse. Minimizar nuevas emisiones de capital antes de la reapertura es el objetivo declarado de la dirección, con el fin específico de proteger a los accionistas existentes, incluida la Nación Selkirk, de la dilución. El caso de inversión de Selkirk depende de la conversión más que de la opcionalidad; el período entre ahora y el FID de mediados de 2027 es el momento de elegir, y la estructura seleccionada determinará cuánto del capital restante recae sobre los accionistas existentes.
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