es.wedoany.com Noticia: El monitor trimestral de Property Week muestra que las acciones de 26 empresas inmobiliarias británicas cotizadas subieron un 8% en el segundo trimestre en comparación con el trimestre anterior, pero aún así cayeron un promedio del 13% interanual.
SEGRO (la mayor empresa inmobiliaria del Reino Unido), gigante industrial y logístico, registró el mayor aumento en los tres meses hasta finales de junio, con un alza del 36%, y un incremento interanual del 29%.
Antes de que Prologis, con sede en California, presentara una oferta de adquisición de 14.000 millones de libras por SEGRO, Oli Creasey, director de investigación inmobiliaria de Quilter Cheviot, señaló que la oferta es de gran importancia para SEGRO y sus accionistas. El consejo de administración de este fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT) británico anunció que recomendaría la operación a sus accionistas.
El 22 de julio, Prologis presentó una oferta final que valora a SEGRO en aproximadamente 14.000 millones de libras, es decir, alrededor de 1.031,7 peniques por acción. La propuesta no negociable incluye el intercambio de cada acción de SEGRO por 0,0920 nuevas acciones de Prologis. Tras el anuncio, las acciones de SEGRO subieron un 4,19%.
Anteriormente, Prologis había realizado tres propuestas de adquisición, todas rechazadas por SEGRO. En el segundo trimestre (junio), SEGRO vetó una intención de compra valorada en 12.600 millones de libras. Posteriormente, Prologis presentó una propuesta mejorada, equivalente a 993 peniques por acción, valorando a SEGRO en 13.500 millones de libras, que incluía una parte en efectivo y el compromiso de explorar la posibilidad de una cotización secundaria en la Bolsa de Londres, pero también fue rechazada. Prologis reveló recientemente que SEGRO también rechazó una oferta en 2024 que habría generado un rendimiento para los accionistas un 36,5% superior al actual.
Un análisis de Property Week sobre los balances de los REIT británicos muestra que SEGRO tiene una capitalización de mercado de aproximadamente 12.000 millones de libras y una cartera de activos valorada en 19.100 millones de libras, frente a un promedio sectorial de 5.800 millones de libras. Aunque ha habido una ola de fusiones y adquisiciones en el sector de los REIT británicos en los últimos años, estas operaciones se han concentrado en el extremo inferior del mercado.
Creasey afirmó: "Independientemente del estándar que se utilice, SEGRO es el mayor REIT del Reino Unido, y siempre pensamos que una empresa de este tamaño y complejidad no sería un objetivo de adquisición". Sin embargo, el movimiento de Prologis "ha trastocado esta suposición".
Creasey añadió que la oferta de adquisición ha tenido un efecto dominó en todo el sector de los REIT. "Si observamos los diez principales REIT, aproximadamente entre el 5% y el 10% de la subida de sus acciones en el segundo trimestre se produjo en la mañana de junio en que se conoció la noticia de la adquisición de SEGRO. En ese momento, todos tuvieron que ajustar sus expectativas, pensando: 'Si SEGRO puede ser adquirida, entonces Derwent, Landsec y British Land también podrían serlo'."
Esto podría ayudar a explicar por qué las acciones de Hammerson subieron un 26% en el segundo trimestre, las de Derwent London un 23%, las de Landsec un 18% y las de Great Portland Estates un 17%.
Las empresas constructoras de viviendas no compartieron esta buena suerte y tuvieron un pésimo segundo trimestre. Entre las cinco empresas con mayores caídas en el precio de sus acciones se encuentran Vistry, Taylor Wimpey y Persimmon, con descensos del 23%, 9% y 2%, respectivamente. En términos anuales, cuatro de las cinco últimas constructoras de viviendas son: Vistry, que se desplomó un 60% interanual; Barratt Redrow, un 38%; Bellway, un 33%; y Taylor Wimpey, un 32%.
Alastair Stewart, analista de Progressive Equity Research, considera que la inestabilidad política, la guerra en Ucrania y la continua incertidumbre económica derivada del conflicto entre Estados Unidos e Israel con Irán significan que "el mercado de las constructoras de viviendas se ha desacelerado significativamente". Añadió que el primer presupuesto del Partido Laborista en 2024 generó preocupaciones, y que antes de la publicación del segundo presupuesto en 2025 hubo muchas especulaciones en el mercado: "Hubo una desaceleración notable antes de eso, aunque finalmente no fue tan mala para el mercado. Resultó que el segundo presupuesto fue aceptable desde el punto de vista de la vivienda, y el mercado se recuperó rápidamente después del presupuesto". Sin embargo, el estallido del conflicto en Oriente Medio pronto frenó la recuperación.
Creasey coincide en que las constructoras de viviendas, en general, "están pasando apuros". Considera que la mayor caída provino de Vistry, cuyo descenso superó con creces al de otras empresas, atribuyéndolo a circunstancias específicas de la compañía más que a una desaceleración general del mercado. Creasey afirmó: "No pretendemos saber exactamente qué está pasando dentro de Vistry, pero a veces parece haber cierta desesperación". Señaló que la empresa ha vendido más viviendas de lo esperado, y añadió: "Esto significa que venden viviendas a precios ligeramente más bajos, priorizando el flujo de caja sobre la rentabilidad. Esto siempre genera dudas sobre su balance y su solidez". Los accionistas de Vistry han reaccionado claramente de forma negativa a la estrategia y los resultados de la empresa, y este sentimiento se ha filtrado en cierta medida a otras empresas del sector.
Mientras tanto, Taylor Wimpey, la segunda constructora de viviendas con mayor caída en el precio de sus acciones en el segundo trimestre, mencionó las presiones sobre los precios de sus activos y el hecho de que el mercado del sureste no es especialmente fuerte. Según Creasey, empresas como Barratt Redrow, Persimmon, Berkeley Homes y Bellway "no han tenido eventos dramáticos y se han mantenido prácticamente estables durante el trimestre".
Stewart añadió que las constructoras de viviendas también se enfrentan a problemas climáticos adversos. "No olvidemos los períodos de fuertes lluvias de enero y febrero, que no son en absoluto propicios para la construcción de viviendas". También señaló que la agitación política continúa, con el séptimo primer ministro en diez años entrando en Downing Street. "En esta situación, los consumidores posponen sus planes de compra de vivienda. Básicamente, en los últimos años, todo lo que podía salir mal les ha salido mal a las constructoras de viviendas".
Las constructoras de viviendas esperan que el último primer ministro, Andy Burnham, que prometió esperanza y cambio, cumpla sus promesas. Para otros REIT, la oferta de adquisición de SEGRO parece haber cambiado las reglas del juego, y todos podrían convertirse en objetivos de adquisición por parte de competidores extranjeros de mayor tamaño.
