es.wedoany.com Noticia: La continua caída de las tarifas de procesamiento y refinación está transformando profundamente la estructura de rentabilidad de la industria global de fundición de cobre, y las fundiciones dependen cada vez más del valor de los subproductos como el oro, la plata y el ácido sulfúrico asociados con el concentrado de cobre para sobrevivir.
La raíz de esta situación radica en que la expansión de la capacidad de fundición de China supera con creces la capacidad de los mineros globales para suministrar materias primas, y esta desconexión es difícil de revertir a corto plazo. A pesar de los frecuentes rumores de recortes de producción, la producción de cobre refinado de China sigue aumentando, exacerbando aún más el desequilibrio entre la oferta y la demanda.
La "referencia anual de tarifas de procesamiento y refinación de cobre" (TC/RCs) fue de 80 dólares por tonelada de cobre y 8 centavos por libra el año pasado, y este año se redujo a 21,25 dólares por tonelada y 2,125 centavos por libra. Y este año, se han acercado a cero. Durante meses, las tarifas de procesamiento al contado han sido negativas, lo que significa que las fundiciones deben pagar a los mineros para procesar el concentrado de cobre. En este contexto, el precio de los metales preciosos en el concentrado y el valor de la captura de azufre convertido en ácido son particularmente importantes.
La pérdida de una fuente clave de ingresos para las fundiciones se ha visto compensada por los precios más altos del oro y la plata. Al mismo tiempo, factores geopolíticos, como la interrupción del suministro en el Golfo debido al cierre del Estrecho de Ormuz por la guerra en Irán, han elevado aún más los precios del ácido sulfúrico. Incluso algunas fundiciones chinas de cobre han comenzado a procesar pirita (comúnmente conocida como "oro de los tontos"), compensando con su mayor contenido de azufre.
Según el análisis de la consultora CRU, las tarifas de procesamiento representaban el 39% de los ingresos totales de las fundiciones en 2018; para el año pasado, los "metales gratuitos" se habían convertido en la mayor fuente de ingresos, junto con los créditos de subproductos (principalmente azufre), sumando entre el 50% y el 53% del total. El llamado "metal gratuito" se refiere a la diferencia entre la recuperación real de metal de la fundición y la cantidad de materia prima pagada, un concepto que también se aplica al cobre y otros metales.
El cambio drástico en el modelo de negocio de las fundiciones se ha producido en un período de tiempo muy corto, reflejando directamente la rápida expansión de la capacidad de procesamiento de China. Los datos muestran que la producción de cobre refinado de China aumentó un 8% interanual el año pasado, alcanzando los 14,72 millones de toneladas; mientras que, según las estadísticas del Grupo Internacional de Estudios del Cobre, la producción minera global solo creció un 1% en el mismo período.
En noviembre del año pasado, el equipo de compras de fundiciones chinas (China Smelters Purchase Team, CSPT), compuesto por varios de los mayores productores del país, acordó reducir la producción en un 10% para detener la caída de las tarifas de procesamiento. Sin embargo, según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas, la producción real aumentó un 7,4% interanual entre enero y abril de este año. El rápido cambio en el mercado de concentrado de cobre ha obligado a los participantes a reevaluar su dependencia de la fijación de precios de referencia anual tradicional. Según Shanghai Metal Market, un proveedor local de datos, el productor chileno Antofagasta, en las negociaciones de mitad de año con las fundiciones chinas, ha propuesto cambiar a la fijación de precios basada en índices al contado. El equipo de compras de fundiciones chinas podría oponerse a esto, pero si la producción china no se reduce significativamente, la brecha entre la referencia anual y el precio real al contado seguirá ampliándose.
El problema central es si este modelo de financiación es sostenible a medio plazo. CRU señala que el colapso de los TC/RCs es doloroso sobre el papel, pero en la realidad es manejable para las fundiciones con tecnología moderna que pueden recuperar metales preciosos con altas tasas de recuperación y utilizar ácido sulfúrico. Sin embargo, para las fundiciones con infraestructura obsoleta, costos fijos más altos o en desventaja geográfica para el tratamiento de ácido, la situación es mucho peor. La desventaja de estas plantas en comparación con las empresas emergentes las hace más dependientes de las tarifas de procesamiento. Muchas de estas capacidades se encuentran fuera de China, lo que representa una amenaza para la cadena de suministro de cobre occidental. La fundición de Glencore en Filipinas ya se encuentra en estado de mantenimiento, y su planta de procesamiento en Australia solo pudo continuar operando después de recibir un rescate de 600 millones de dólares australianos (395 millones de dólares estadounidenses) de los gobiernos federal y estatal.
El año pasado, China ya representó la mitad de la producción mundial de cobre refinado, muy por encima del 15% en 2005, y esta proporción podría seguir creciendo este año. Las fundiciones chinas parecen estar aceptando una batalla en la que solo los más fuertes sobrevivirán, mientras que Occidente está en dificultades debido a la feroz competencia de China por las materias primas en un mercado con una oferta estructuralmente insuficiente de concentrados.
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