es.wedoany.com Noticia: En el primer semestre, el mercado internacional del níquel experimentó una reestructuración de precios impulsada por políticas del lado de la oferta. A principios de año, la política de ajuste de las cuotas de mineral de níquel de Indonesia impulsó una recuperación del precio del níquel desde su punto más bajo. A finales de febrero, el conflicto en Oriente Medio generó preocupaciones sobre el suministro de azufre, y junto con la implementación de la nueva política de precios base de minerales en Indonesia, el precio del níquel en la LME aumentó significativamente, alcanzando los 20,000 dólares por tonelada a principios de mayo, un máximo en casi dos años. Sin embargo, los precios de la energía se mantuvieron altos, las expectativas de aumento de tasas de la Reserva Federal se reavivaron, lo que presionó al sector de metales no ferrosos. Además, los altos inventarios mundiales de níquel puro llevaron a una corrección a la baja del precio del níquel. En junio, la Reserva Federal emitió señales "hawkish", reforzando las expectativas de aumentos de tasas durante el año. A esto se sumó la declaración de Indonesia de que podría flexibilizar las cuotas de extracción de mineral de níquel para satisfacer la demanda de fundición, fortaleciendo las expectativas de un aumento en las cuotas, lo que provocó una caída del precio del níquel bajo presión.
La declaración de política de Indonesia tuvo un impacto significativo en las expectativas del mercado. El gobierno indonesio indicó que flexibilizaría las cuotas de extracción de mineral de níquel para satisfacer la demanda de fundición, y el mercado está atento a la aprobación de la segunda ronda de cuotas de RKAB para mineral de níquel en el segundo semestre. Actualmente, la información muestra que la cuota de mineral de níquel de RKAB de Indonesia para 2026 ya ha sido aprobada por 260 millones de toneladas, en línea con el objetivo de principios de año. La mina WBN, debido a la escasez de cuotas, suspendió su producción a mediados de mayo para mantenimiento. Vale solicitó un aumento de cuota para su proyecto de fundición por vía húmeda, y las empresas mineras tienen una fuerte motivación para solicitar cuotas colectivamente. A principios de junio, Indonesia declaró que flexibilizaría las cuotas para igualar la capacidad de producción real de las plantas de fundición por vía seca y húmeda. Recientemente, aunque hubo rumores de que las cuotas de mineral de níquel de Indonesia se ampliarían significativamente a 360 millones de toneladas, el gobierno indonesio ha negado estos rumores y ha indicado que las nuevas cuotas deben estar vinculadas a la capacidad de fundición, por lo que la cantidad total de nuevas cuotas sigue siendo incierta. En el segundo semestre, se debe prestar especial atención a la aprobación de las cuotas de mineral de níquel de Indonesia. Si las cuotas se aprueban por encima de lo esperado, la caída del precio del mineral podría provocar un descenso en el soporte de costos de la cadena industrial del níquel, y la magnitud de la liberación de cuotas podría determinar la profundidad de la corrección del precio del níquel. A medio y largo plazo, la tendencia de ajuste de los recursos de níquel de Indonesia podría continuar, y en el cuarto trimestre se podría observar la posibilidad de que se repita la narrativa de ajuste de cuotas.
Las importaciones de mineral de níquel de Indonesia desde Filipinas continúan aumentando, y el precio del mineral de níquel ha caído recientemente. Desde el año pasado, el déficit de mineral de níquel de Indonesia se ha cubierto en gran medida con mineral de Filipinas, y el volumen de importación de mineral de níquel de Indonesia desde Filipinas ha aumentado significativamente en comparación interanual, especialmente después de la temporada de lluvias, cuando la oferta aumentó notablemente, lo que ha llevado a una reducción en el precio del mineral de níquel filipino. Según datos de Ganglian, de enero a abril de 2026, Indonesia importó 4.1915 millones de toneladas de mineral de níquel de Filipinas, un aumento interanual del 70.5%, y se espera que las importaciones anuales superen los 25 millones de toneladas. En Indonesia, la prima del precio del mineral de níquel para fundición por vía seca se ha reducido a entre 1 y 5 dólares por tonelada, y junto con la caída del precio base, el precio del mineral de níquel para fundición por vía seca en Indonesia ha bajado aproximadamente 7 dólares por tonelada, con una oferta general abundante. El mineral de níquel para fundición por vía húmeda, afectado por la reducción de la producción de hidróxido de níquel y cobalto, tiene un precio al contado de entre 26 y 34 dólares por tonelada, con cierta presión.
Después de la reanudación de la navegación en el Estrecho de Ormuz, la oferta de azufre a corto plazo sigue siendo ajustada. La capacidad de producción de ácido a partir de petróleo y gas en Indonesia es débil, y el 70% del azufre depende de las importaciones, de las cuales aproximadamente el 75% proviene de Oriente Medio. La escalada del conflicto en Oriente Medio en marzo provocó una escasez de suministro de azufre, y el precio del azufre llegó a superar los 1,100 dólares por tonelada, elevando la proporción del azufre en el costo de fundición de hidróxido de níquel y cobalto a más del 40%. Actualmente, la situación en Oriente Medio se ha enfriado en general, y la navegación en el Estrecho de Ormuz se está recuperando gradualmente, pero el proceso de carga de azufre y su transporte marítimo a Indonesia requiere más de dos meses, con un ciclo de recuperación prolongado. A corto plazo, la oferta de azufre en Indonesia sigue siendo ajustada, y se debe prestar atención al efecto de desfase en la recuperación del suministro de azufre como soporte de costos. Además, la volatilidad del precio del azufre tiene un gran impacto en el costo de fundición de hidróxido de níquel y cobalto. Hasta el 26 de junio, el precio del azufre era de aproximadamente 1,100 dólares por tonelada, lo que corresponde a un costo de fundición de hidróxido de níquel y cobalto de aproximadamente 15,000 dólares por tonelada (después de deducir el cobalto). Si el precio del azufre cae a alrededor de 900 dólares por tonelada, el costo de fundición de hidróxido de níquel y cobalto sería de aproximadamente 14,000 dólares por tonelada (después de deducir el cobalto), y el costo de procesamiento a níquel electrolítico sería de aproximadamente 17,000 dólares por tonelada (después de deducir el cobalto), lo que podría reducir el soporte de costos.
Los inventarios mundiales de níquel continúan aumentando, ejerciendo una fuerte presión sobre el precio del níquel. En el extranjero, la demanda en el primer trimestre fue débil, y los inventarios de níquel en la LME aumentaron ligeramente. Desde el segundo trimestre, debido a la disminución de los márgenes de exportación, las empresas chinas de níquel refinado redujeron sus entregas en el extranjero, y los inventarios de níquel en la LME se mantuvieron estables en niveles altos. Hasta el 26 de junio, los inventarios de níquel en la LME eran de 274,800 toneladas, un aumento de 19,500 toneladas en comparación con principios de año, un incremento del 7.6%; en comparación con el mismo período del año anterior, aumentaron en 70,500 toneladas, un incremento del 34.51%. En el mercado nacional, la situación de fortaleza externa y debilidad interna ha abierto la ventana de importación desde marzo, pero la demanda ha sido limitada, y los inventarios sociales de níquel puro en China se han acumulado significativamente. Hasta el 26 de junio, los inventarios sociales nacionales eran de 129,200 toneladas, un aumento de 68,200 toneladas en comparación con principios de año, un incremento del 111.7%; en comparación con el mismo período del año anterior, aumentaron en 91,400 toneladas, un incremento del 241.5%. Recientemente, la ventana de importación de níquel refinado se ha cerrado, y la velocidad de acumulación de níquel puro en China podría desacelerarse. En general, los altos inventarios mundiales de níquel están presionando el precio del níquel, los diferenciales de prima/descuento del níquel al contado continúan bajo presión, los comerciantes están más dispuestos a vender con descuento, y junto con las expectativas del mercado de un aumento en la oferta futura, es difícil que los inventarios se reduzcan a corto plazo.
La demanda aguas abajo se encuentra en temporada baja, la producción de acero inoxidable ha disminuido, y la cadena ternaria se basa principalmente en la demanda de reposición. En cuanto al acero inoxidable, debido a factores como la temporada de lluvias y las altas temperaturas del verano, los pedidos finales para aplicaciones civiles como decoración del hogar y electrodomésticos son insuficientes, y la producción de las acerías ha disminuido. Ganglian estima que la producción de acero inoxidable en junio será de 3.5332 millones de toneladas, una disminución del 7.42% en comparación mensual. La producción programada para julio ha aumentado ligeramente, pero la producción de acero inoxidable 300 ha disminuido aún más a 1.8721 millones de toneladas, una reducción del 5.15% en comparación mensual. En el sector de nuevas energías, la producción de precursores ternarios y materiales para cátodos se ha desacelerado marginalmente, manteniendo compras de reposición, y el aumento de la demanda de nuevas energías aún no es suficiente para compensar la debilidad estacional de la demanda en los sectores tradicionales. Además, la demanda de níquel para aplicaciones industriales como aleaciones y galvanoplastia sigue siendo baja.
En cuanto a las perspectivas futuras, la magnitud y el ritmo de aprobación de las cuotas de mineral de níquel de RKAB de Indonesia siguen siendo variables clave que determinan la tendencia del precio del níquel. Si las cuotas se flexibilizan significativamente, la narrativa de ajuste de la oferta de mineral de Indonesia se refuta, y junto con la presión de los altos inventarios mundiales de níquel, el precio del níquel podría buscar un nuevo mínimo. En el cuarto trimestre, se podría observar si la narrativa de ajuste de cuotas se repite. Si las cuotas aumentan moderadamente, el mineral de níquel mantendrá un equilibrio ajustado entre oferta y demanda, y después de que se alivien las preocupaciones del mercado, el precio del níquel podría fluctuar, esperando oportunidades de compra en niveles bajos. Si la liberación de cuotas es inferior a lo esperado, la narrativa de oferta ajustada de mineral de níquel continuará, y el precio del níquel tendrá impulso para una corrección al alza. Además, después de la reanudación de la navegación en el Estrecho de Ormuz, la prima de preocupación por el suministro de azufre ha disminuido, pero a corto plazo, la oferta real de azufre en Indonesia sigue siendo ajustada, y el alto precio del azufre aún proporciona soporte de costos para el hidróxido de níquel y cobalto. Se debe estar atento al efecto de desfase en el suministro de azufre. En general, las expectativas de aumento de tasas de la Reserva Federal se están intensificando, y un dólar fuerte sigue presionando los precios de los metales no ferrosos, pero con la distensión de la situación en Oriente Medio y la caída de los precios de la energía, se espera que se alivien las presiones inflacionarias. Julio es la ventana de solicitud de cuotas de mineral de níquel de RKAB de Indonesia, y los resultados de la aprobación de los aumentos de cuotas para las empresas mineras aún tardarán en materializarse, pero ya se han formado expectativas pesimistas. El precio del níquel podría fluctuar débilmente a corto plazo, y se debe prestar atención al soporte de costos del níquel electrolítico integrado, así como a la posibilidad de cambios en las noticias de política de Indonesia. En el segundo semestre, se debe prestar especial atención a la magnitud de la aprobación de cuotas de mineral de níquel de Indonesia y al ritmo de liberación de producción, la recuperación del suministro de azufre y los cambios en los inventarios de níquel. En cuanto a la estrategia operativa, se recomienda esperar y observar, con posiciones cortas a corto plazo y largas a largo plazo, y prestar atención al control de riesgos.
