es.wedoany.com Noticia: CF Industries Holdings (NYSE: CF) publicó sus resultados financieros del segundo trimestre y del primer semestre de 2026 el 6 de agosto de 2026. Aunque el productor de fertilizantes nitrogenados no alcanzó las expectativas de ganancias de Wall Street, la compañía logró avances en indicadores de seguridad, utilización de capacidad y el proyecto de amoníaco limpio Blue Point. Los resultados muestran una ganancia neta de 727 millones de dólares en el segundo trimestre, 4,73 dólares por acción diluida, e ingresos de 2.220 millones de dólares, todos por debajo de las expectativas de los analistas. Las acciones de la compañía cerraron en 116,25 dólares, con una ligera caída respecto al precio de cierre anterior. La gerencia indicó que se espera que los fundamentos constructivos de oferta y demanda se mantengan hasta 2027.

El EBITDA ajustado del segundo trimestre fue de 1.200 millones de dólares, y de 2.200 millones en el primer semestre de 2026. En los últimos doce meses, la compañía registró una ganancia neta de 2.100 millones de dólares, un EBITDA ajustado de 3.700 millones y un flujo de caja libre de 1.800 millones. Durante el último año, CF devolvió 1.300 millones de dólares a los accionistas mediante recompras de acciones por 958 millones y dividendos por 314 millones, con 1.500 millones restantes bajo la autorización actual de recompra de 2.000 millones (vigente hasta 2029).

Las ventas netas del segundo trimestre fueron de 2.220 millones de dólares, con un margen bruto del 51,5%; en el primer semestre, las ventas netas totalizaron 4.210 millones, con un margen bruto del 44,9%. La ganancia neta atribuible a los accionistas ordinarios fue de 727 millones en el segundo trimestre y de 1.340 millones en el primer semestre, con ganancias por acción diluidas de 4,73 y 8,71 dólares, respectivamente.

En cuanto a los impulsores del EBITDA, la mejora de precios contribuyó con 588 millones de dólares al crecimiento interanual del EBITDA ajustado del segundo trimestre, la caída del volumen restó 158 millones, el seguro por interrupción del negocio aportó 50 millones, parcialmente compensados por otros costos de 52 millones. En el primer semestre, las ganancias por precios alcanzaron 989 millones, la caída del volumen fue de 197 millones, los costos realizados de gas natural aumentaron 73 millones, e incluyeron 170 millones por ganancias de acuerdos de litigios.

Al 30 de junio de 2026, la tasa de incidentes registrables promedio móvil de 12 meses de la compañía fue de 0,16 por cada 200.000 horas trabajadas, significativamente mejor que el referente de 1,9 de la industria de fabricación de fertilizantes de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (Bureau of Labor Statistics). En el primer semestre de 2026, CF logró una utilización de capacidad de amoníaco disponible del 98% (excluyendo la planta de Yazoo City, que se espera reanude operaciones en el primer semestre de 2027), con una utilización promedio móvil de cinco años del 96%, 10 puntos porcentuales por encima de sus pares de América del Norte, equivalente a aproximadamente 1 millón de toneladas adicionales de amoníaco por año.

El proyecto de amoníaco limpio Blue Point obtuvo su permiso en julio y la construcción comenzó en agosto de 2026. Este proyecto conjunto, impulsado por CF junto con JERA y Mitsui, prevé una contribución total de CF de 1.500 millones de dólares, más 550 millones para instalaciones comunes. El proyecto ha completado la constitución de la empresa conjunta, la decisión final de inversión (FID) y ha obtenido contratos por diferencia (CfD) del gobierno japonés para JERA y Mitsui. La compañía también anunció estudios de ingeniería y diseño de front-end para la expansión de capacidad de líquido de escape diésel (DEF) en la planta de Courtright. Se espera que la planta de Yazoo City reanude la producción en el primer semestre de 2027, con productos que incluyen amoníaco, solución de nitrato de amonio, ácido nítrico, solución de urea-nitrato de amonio y solución de urea.

CF espera que el EBITDA de ciclo medio aumente de aproximadamente 2.900 millones de dólares actuales a unos 3.300 millones para 2030. La estrategia de crecimiento se basa en tres pilares: monetización de la descarbonización mediante créditos fiscales 45Q y primas por productos bajos en carbono, la empresa conjunta Blue Point One y proyectos de mejora de márgenes.

La oferta mundial de fertilizantes nitrogenados sigue siendo tensa: interrupciones en el suministro de Rusia y Oriente Medio, se espera que las exportaciones chinas de urea sigan sujetas a estrictas cuotas en 2026, con volúmenes de exportación de 4 a 6 millones de toneladas métricas; se espera que las importaciones de la India aumenten a 10-11 millones de toneladas métricas debido a la reducción de la producción nacional; se espera que las importaciones brasileñas de urea sean de 7-8 millones de toneladas métricas, con una demanda sólida en el segundo semestre de 2026. Los altos costos de energía continúan presionando la producción europea, y los productores de Oriente Medio y Rusia enfrentan primas de riesgo geopolítico.

De 2021 al segundo trimestre de 2026, CF generó entre 1.400 y 2.800 millones de dólares de flujo de caja libre anualmente, y las acciones en circulación se redujeron de 208 millones a 152 millones, una disminución del 27%. En los doce meses hasta el segundo trimestre de 2026, el flujo de caja operativo fue de 2.980 millones, los gastos de capital de 1.070 millones, las distribuciones a intereses no controladores de 376 millones, las contribuciones de intereses no controladores de 289 millones, resultando en un flujo de caja libre final de 1.820 millones. El efectivo del primer semestre de 2026 aumentó a 2.480 millones desde los 1.980 millones de finales de 2025. En el segundo trimestre, CF recompró aproximadamente 2 millones de acciones por 225 millones y pagó dividendos. El dividendo trimestral anunciado en julio fue de 0,60 dólares por acción, un aumento del 20% respecto al trimestre anterior.

Las toneladas equivalentes de nitrógeno anuales por cada 1.000 acciones en circulación han aumentado de 17 toneladas en 2010 a 54 toneladas en el segundo trimestre de 2026, y se espera que alcancen 63 toneladas en 2030. Desde 2010, la capacidad de CF ha crecido un 36% y el capital se ha reducido un 57%. Se espera que la capacidad de la compañía crezca un 6% desde los 8,2 millones de toneladas de nutrientes del segundo trimestre de 2026 hasta 8,7 millones en 2030; se espera que las acciones en circulación se reduzcan aproximadamente un 9%, de 151,6 millones a unos 138 millones.

De 2022 a los doce meses hasta el segundo trimestre de 2026, el flujo de caja libre anual de CF osciló entre 1.450 y 2.780 millones de dólares, con una tasa de conversión promedio de flujo de caja libre a EBITDA ajustado de aproximadamente el 60%, y del 50% en los doce meses hasta el segundo trimestre de 2026. El rendimiento del flujo de caja libre de CF en los doce meses hasta el segundo trimestre de 2026 fue del 11,1%, frente al 3,0% del sector industrial del S&P 500 y al 3,1% del sector de materiales del S&P 500.

Se espera que los gastos de capital financiados por CF en 2026 sean de aproximadamente 950 millones de dólares, de los cuales unos 400 millones están relacionados con el proyecto Blue Point. Se espera que la producción total de amoníaco en 2026 sea de aproximadamente 9,5 millones de toneladas, incluyendo el impacto del cierre continuo de la planta de Yazoo City. El análisis de sensibilidad muestra un rango de EBITDA ajustado desde 600 millones en el escenario de precios bajos (urea a 300 dólares/tonelada, gas natural a 5,00 dólares/MMBtu) hasta 5.500 millones en el escenario de precios altos (urea a 550 dólares/tonelada, gas natural a 2,00 dólares/MMBtu). Cada variación de 50 dólares por tonelada en el precio realizado de la urea corresponde a una variación anual de aproximadamente 800 millones en el EBITDA ajustado.

A largo plazo, se espera que el crecimiento de la demanda mundial de fertilizantes nitrogenados supere el crecimiento de la capacidad, y el equilibrio de oferta y demanda se tensará. Se espera que Europa continúe reduciendo la producción debido a los altos costos de materias primas y mantenimiento, mientras que los productores de Oriente Medio y Rusia mantienen primas de riesgo por factores geopolíticos, con mayores costos de capital e incertidumbre en la distribución.