es.wedoany.com Noticia: Los futuros del oro en el Comex (New York Mercantile Exchange) cerraron el viernes pasado en 4.037,86 dólares por onza, con una caída diaria del 1,6%, revirtiendo por completo las ganancias posteriores a la decisión de tasas de la Reserva Federal. El índice del dólar volvió a situarse por encima del umbral de 100, lo que presionó a los metales preciosos denominados en dólares. El contrato principal de diciembre cayó un 1,5% hasta 4.099,50 dólares; la plata bajó un 2,8% hasta 57,35 dólares, ampliando su pérdida anual a más del 19%.

El riesgo de tasas de interés continúa presionando el precio del oro. La Reserva Federal mantuvo el miércoles la tasa de referencia en 3,50%-3,75%, pero el resultado de la votación mostró tres votos en contra; al mismo tiempo, el precio del petróleo supera los 90 dólares por barril, y el mercado estima una probabilidad del 63% de subida de tasas en septiembre. El oro no genera ingresos por intereses, y esta perspectiva de tasas limita su margen de recuperación.

El analista independiente Ross Norman declaró a Reuters que al oro le resulta difícil acumular un impulso alcista significativo, y que actualmente se encuentra en una fase de corrección dentro de un mercado alcista estructural más amplio. A pesar de la reciente caída de precios, el oro aún podría registrar su primer aumento mensual desde febrero este mes, aunque la pérdida acumulada en lo que va del año sigue siendo del 6,5%.

El mercado mundial del oro se enfrenta a un aumento simultáneo de la producción y los costos. Según el informe de Tendencias de Demanda de Oro del Consejo Mundial del Oro (WGC), la extracción minera de oro mundial alcanzó un máximo histórico de 966 toneladas en el segundo trimestre; la producción total del primer semestre fue de 1.867 toneladas, un 3% más que en el mismo período de 2025.

El costo total de mantenimiento (AISC) también marcó un récord, alcanzando los 1.785 dólares por onza en el primer trimestre de 2026, un aumento del 5% trimestral y del 16% interanual. El Consejo Mundial del Oro atribuyó el aumento de costos a mayores regalías y gastos corporativos, y prevé que el aumento de los precios de la energía debido al conflicto en Medio Oriente generará presiones de costos adicionales.

A pesar del aumento de costos, la rentabilidad minera sigue siendo sólida. El precio promedio del oro en el primer trimestre fue de 4.872,90 dólares, con un margen de beneficio implícito de aproximadamente 3.100 dólares por onza. Proyectos como la mina Detour Lake de Agnico Eagle en Canadá, la mina Salares Norte de Gold Fields en Chile y la mina Fenix de Rio2, también en Chile, fueron los principales impulsores del crecimiento de la producción regional, con Canadá liderando con un aumento del 29% y Chile contribuyendo con un 24%.

Las compras de oro por parte del sector oficial alcanzaron las 289 toneladas en el segundo trimestre, un récord para ese período, un 62% más que en el mismo período de 2025. El Banco Nacional de Polonia fue el mayor comprador con 51 toneladas; el Banco Popular de China aumentó sus reservas en 33 toneladas, la mayor compra trimestral desde el cuarto trimestre de 2023.

Mientras tanto, las ventas de oro por parte de los bancos centrales casi han desaparecido: Rusia, con solo 22 toneladas vendidas, encabezó la lista de vendedores. Una encuesta del Consejo Mundial del Oro muestra que el 89% de los bancos centrales espera que las reservas mundiales de oro aumenten el próximo año, y el 45% planea aumentar sus propias tenencias. Louise Street, analista senior de la organización, afirmó que los bancos centrales seguirán siendo compradores importantes, aunque el ritmo de compras podría ser algo más lento que en los últimos cuatro años.

La demanda de inversión mostró una clara divergencia. La demanda de inversión, excluyendo el mercado extrabursátil (OTC), cayó un 46% hasta 262 toneladas. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) respaldados físicamente redujeron sus tenencias en 45 toneladas, con pérdidas concentradas en junio, cuando los inversores liquidaron 74 toneladas.

La debilidad se concentró principalmente en el mercado norteamericano, donde las tenencias de ETF en América del Norte disminuyeron en 61 toneladas en el primer semestre, el peor desempeño desde 2013. En contraste, los fondos asiáticos acumularon entradas récord de 70 toneladas en el primer semestre, aunque registraron salidas de 15 toneladas en el segundo trimestre. Las transacciones OTC y los flujos de inventario alcanzaron las 327 toneladas en el segundo trimestre, un 91% más interanual.

El consumo de joyería muestra una tendencia de caída en volumen y aumento en valor. La demanda mundial de joyería cayó un 17% hasta 278 toneladas, con China registrando una caída del 28% hasta 50 toneladas, el nivel más bajo para un segundo trimestre en dos décadas; India cayó un 15% hasta 75 toneladas. Sin embargo, el valor de la demanda de joyería en el segundo trimestre aumentó un 14% hasta 40.000 millones de dólares, lo que refleja que los consumidores optan por joyas de menor quilataje para hacer frente a los altos precios.

La demanda tecnológica se mantuvo en 80 toneladas, con el crecimiento de las aplicaciones de inteligencia artificial compensando la debilidad en el sector de electrónica de consumo.

El Consejo Mundial del Oro prevé que la evolución del oro en el segundo semestre dependerá de la intensidad y estructura de la demanda de inversión, siendo las compras de los bancos centrales asiáticos y la actividad OTC los principales impulsores, mientras que los fondos occidentales siguen siendo el eslabón débil del mercado ante las tasas reales positivas y las expectativas de nuevas subidas de tasas.