Icelandair adquiere el 49% de PLAY Malta Holding por 686.000 dólares

es.wedoany.com Noticia: El 20 de agosto, el grupo Icelandair anunció que ha acordado adquirir el 49% de las acciones de Fly Play Europe Holdco (FPE) por 686.000 dólares, con FPE hs. como contraparte, entidad controlada por un fondo gestionado por cdsafold Capital Partners. Ambas partes ya habían firmado una carta de intenciones en abril, y tras completarse la transacción, los inversores actuales mantendrán el 51% restante de las acciones.

La estructura corporativa involucrada en esta transacción es la siguiente: la matriz islandesa Fly Play hf., la sociedad holding registrada en Malta Fly Play Europe Holdco, y Fly Play Europe Ltd., titular del certificado de operador aéreo (AOC) MT-85. PLAY estableció esta estructura maltesa durante su expansión internacional, respaldada por bonos garantizados por aproximadamente 2.800 millones de coronas islandesas (unos 23,1 millones de dólares). Tras el cese de operaciones de PLAY como aerolínea en septiembre de 2025, los acreedores ejecutaron sus garantías y recuperaron la estructura holding maltesa.

Icelandair adquiere el 49% de las acciones de la sociedad holding, no el AOC en sí. Fly Play Europe Ltd. sigue siendo el único titular del AOC MT-85 y continúa sujeto a las obligaciones de supervisión regulatoria de Transport Malta. El precio de compra de 686.000 dólares corresponde a una valoración de capital simple de aproximadamente 1,4 millones de dólares para FPE. Esta valoración puede considerarse como la recuperación obtenida por los acreedores de una plataforma prácticamente inoperativa tras el cese de PLAY, y no representa el valor de una aerolínea en funcionamiento ni del propio AOC.

La transacción incluye además acuerdos de financiación no revelados y opciones que permiten a Icelandair aumentar su participación accionarial. El acuerdo de accionistas (shareholders' agreement) regula las relaciones entre los accionistas, pero los derechos de representación en el consejo, los derechos de veto y las materias reservadas dependen de cláusulas no divulgadas en el acuerdo, por lo que el control efectivo no puede determinarse únicamente por el porcentaje del 49%. Icelandair prevé que esta adquisición no tendrá un impacto significativo en su balance general ni en sus resultados financieros de 2026.

Mediante esta transacción, Icelandair obtiene directamente una plataforma aérea maltesa existente y un AOC, sin necesidad de construir desde cero una plataforma operativa en la UE. Las operaciones de rutas regulares principales pueden continuar bajo el AOC islandés de Icelandair, mientras que las aeronaves destinadas a operaciones estacionales, chárter o ACMI (aeronave, tripulación, mantenimiento y seguro) pueden desplegarse a través de la plataforma maltesa. Esta plataforma también respalda operaciones ACMI/húmedas, chárter, operaciones internacionales y arrendamiento de aeronaves, aprovechando el marco regulatorio de Malta y los acuerdos de servicios aéreos.

Para los antiguos acreedores de PLAY, este acuerdo permite monetizar parte de los activos ya recuperados, conservando al mismo tiempo un potencial de revalorización del 51%. Icelandair, por su parte, obtiene a bajo costo un AOC maltés consolidado y una plataforma operativa, con la opción de aumentar su participación si el rendimiento comercial de la plataforma resulta exitoso.

La transacción sigue sujeta al cumplimiento de condiciones de cierre y a la aprobación de las autoridades reguladoras de aviación de Malta para el uso continuado del AOC. Términos clave como el precio de ejercicio de las opciones, el control del consejo, los derechos de veto y los futuros compromisos de capital o deuda aún no han sido divulgados; estos elementos no publicados podrían determinar en última instancia el equilibrio económico real y la distribución de poder entre los accionistas del 49% y del 51%.