El mercado chino del tungsteno se enfrenta a una doble presión: la contracción de la oferta y el crecimiento de la demanda. Los indicadores de control de la explotación nacional se han ajustado aún más, la estricta regulación medioambiental ha reducido la capacidad de las minas pequeñas y medianas, el agotamiento de las fuentes de mineral de alta ley ha elevado los costes, los inventarios de concentrado de tungsteno han caído a niveles bajos y la circulación de material físico es tensa. La oferta extranjera no puede compensar el déficit. El patrón de oferta global está dominado por China, lo que respalda la firmeza de los precios.

En cuanto a la demanda, el proceso de sustitución del alambre de acero al carbono por el alambre de tungsteno para energía fotovoltaica se está acelerando, mejorando la eficiencia de corte y aumentando rápidamente su tasa de penetración. La demanda de aleaciones de tungsteno y materiales de tungsteno de alta pureza está creciendo en los sectores militar, de semiconductores y de inteligencia artificial, y la resonancia de la demanda en múltiples campos genera un fuerte impulso. Según las previsiones de organismos autorizados, el déficit mundial entre la oferta y la demanda de tungsteno se ampliará este año, representando una proporción elevada de la demanda.

En cuanto a las políticas, China ha reforzado el control de las exportaciones, reducido el número de empresas con cualificación para exportar y prolongado la aprobación de licencias, lo que ha provocado un descenso interanual del volumen de exportaciones de productos de tungsteno. El objetivo es garantizar prioritariamente la demanda nacional de energía nueva y fabricación de gama alta, restringir la oferta global y reforzar el poder de fijación de precios. Los rumores del mercado sobre un plan estratégico de compras de reserva en preparación están reduciendo aún más el volumen en circulación y reforzando las expectativas alcistas.

A nivel macro, el tungsteno está pasando de ser una materia prima cíclica a un activo estratégico, y el aumento del riesgo geopolítico global añade una prima de seguridad. La recuperación de la actividad manufacturera y los cambios de liquidez están atrayendo flujos de capital hacia el sector de los metales no ferrosos, incluidos los metales menores como el tungsteno. Aunque los altos precios ejercen presión sobre las empresas de procesamiento aguas abajo, mientras no se reviertan las contradicciones fundamentales, es probable que los precios elevados del tungsteno persistan, y la competencia en el sector se centre en el control de los recursos y la guerra de valor.