es.wedoany.com Noticia: El equipo de investigación de Couloir Capital reafirmó el 27 de mayo de 2026 su calificación de "Compra" para Metallic Minerals Corp. (MMG:TSX.V; MMNGF:OTCQB), con un valor razonable estimado de 1,15 dólares canadienses por acción, lo que representa un potencial de subida de aproximadamente el 272% respecto al precio de referencia de 0,31 dólares canadienses. Esta valoración se basa en los avances metalúrgicos y la expansión de recursos del proyecto de cobre La Plata, así como en el crecimiento de la plataforma de concesiones de plata y placeres de la empresa en la región de Yukón.

Proyecto de cobre La Plata

El catalizador clave fue el avance metalúrgico anunciado el 26 de febrero de 2026, desarrollado conjuntamente con el Gadikota Research Group de la Universidad de Columbia. Para el material de sulfuro dominado por cobre, las pruebas de concepto aplicaron directamente un proceso de lixiviación electroquímica oxidativa a temperatura ambiente, sin necesidad de flotación, tostación u oxidación a presión. Las pruebas lograron una disolución de cobre de aproximadamente el 70% en cuatro horas, seguida de electrodeposición para producir cobre metálico de pureza 99,9% confirmado por difracción de rayos X. Los elementos de tierras raras, metales del grupo del platino, plata y oro ingresaron en un residuo rico en hierro, que Couloir considera una posible materia prima secundaria para la recuperación futura de múltiples metales. Este resultado se considera un avance importante para reducir el riesgo del proyecto, disminuyendo la intensidad de capital, reduciendo la huella superficial y permitiendo la metalización cercana al sitio.

MMG presentó en marzo de 2026 un informe técnico actualizado según NI 43-101, que amplió los recursos inferidos aproximadamente un 23% hasta 181,4 millones de toneladas, con una ley de 0,36% CuEq, que contienen 1.300 millones de libras de cobre y 17 millones de onzas de plata. Esta estimación incluyó por primera vez platino, paladio y oro, con un subconjunto de 45,4 millones de toneladas que contiene aproximadamente 272.000 onzas de Pt-Pd-Au (en conjunto), lo que aumenta la ley de cobre equivalente en un 17% en comparación con el cálculo solo de cobre y plata. El depósito Allard permanece abierto en profundidad y a lo largo del rumbo, y hay 16 centros de pórfido no probados en toda el área. Couloir valora La Plata con una prima del 30% sobre el promedio de sus pares comparables de cobre, asignando un valor empresarial de 145,6 millones de dólares canadienses, es decir, 0,67 dólares canadienses por acción.

Proyecto de plata Keno

MMG confirmó un programa de exploración de 5.000 metros para 2026, con el objetivo de expandir los recursos en las áreas de Formo, Fox, Caribou y Homestake, e incluir objetivos de alta prioridad recién identificados, mientras evalúa más de 40 objetivos tempranos en toda el área. El programa se basa en los recursos inferidos de febrero de 2024: 2,54 millones de toneladas, con una ley de 223 g/t AgEq, totalizando 18,2 millones de onzas AgEq, con cuatro depósitos poco profundos que permanecen abiertos en profundidad y a lo largo del rumbo.

El depósito Formo tiene la ley más alta, con 12,77 millones de onzas AgEq y una ley de 369 g/t AgEq. Couloir señala que el precio actual de la plata es más del doble del supuesto conservador de 22,50 dólares por onza utilizado en la estimación de recursos minerales de 2024, lo que respalda una posible actualización de la estimación de recursos en la segunda mitad de 2026. La empresa asigna al proyecto de plata Keno un valor empresarial de 63,5 millones de dólares canadienses, es decir, 0,29 dólares canadienses por acción, valorado con una prima sobre sus pares comparables de plata debido al menor riesgo en la región de Yukón, Canadá.

Portafolio de concesiones de placeres

En la actualización de la empresa del 14 de mayo de 2026, MMG anunció la firma de acuerdos de concesión con tres operadores para la temporada 2026, expandiendo las operaciones de producción de una a tres. El portafolio ahora abarca Australia Creek y Dominion Creek en el distrito aurífero de Klondike, así como la recién agregada área de South Keno/Granite Creek en la región de Mayo (aproximadamente 25,7 km²). La perforación de circulación inversa de 2025 confirmó gravas auríferas en los siete pozos, con un espesor promedio de 14,8 metros. Australia Creek es la operación más avanzada, actualmente en producción, con perforaciones de expansión en un área de concesión de más de 37,8 km².

Desde el lanzamiento de la plataforma en 2023, el valor acumulado de las regalías ha superado 1,1 millones de dólares canadienses, y la gerencia apunta a una producción y flujo de caja récord en 2026. El modelo de flujo de caja descontado de Couloir asume que para 2029 los operadores aumentarán a 10, cada uno con un acuerdo de cinco años, pagando una regalía del 15% de los ingresos, con una producción anual de 1.500 onzas de oro, un precio del oro de 5.000 dólares canadienses por onza y una tasa de descuento del 10%, proyectando un flujo de caja total de regalías de 37,2 millones de dólares canadienses para 2033, con un valor por acción de 0,17 dólares canadienses.

Optimización del portafolio

MMG cedió su activo no central McKay Hill a Argyle Resources mediante un acuerdo de ganancia de 2,25 millones de dólares canadienses, reteniendo acciones y una regalía del 3,5% sobre el rendimiento neto de fundición (NSR). Couloir considera que esto respalda la disciplina en la asignación de capital y refuerza el enfoque de la gerencia en los proyectos La Plata y Keno Silver.

Situación financiera

En los seis meses hasta el segundo trimestre del año fiscal 2026 (año fiscal que finaliza el 31 de agosto), MMG reportó efectivo de 1.830.034 dólares canadienses, frente a 4.865.265 dólares canadienses en el mismo período del año fiscal 2025, capital de trabajo de 2.961.003 dólares canadienses, activos mineros de 6.622.161 dólares canadienses y activos totales de 10.350.950 dólares canadienses. La pérdida neta de seis meses se redujo a 672.173 dólares canadienses, desde 1.500.790 dólares canadienses en el mismo período del año anterior.

El número total de acciones en circulación es de 213.559.195, con una capitalización de mercado de aproximadamente 66,2 millones de dólares canadienses.

Valoración y perspectivas

Sumando las valoraciones por segmento de negocio —La Plata 0,67 dólares canadienses, proyecto de plata Keno 0,29 dólares canadienses, concesiones de placeres 0,17 dólares canadienses y efectivo neto 0,01 dólares canadienses— Couloir obtiene un valor razonable de 249,2 millones de dólares canadienses, es decir, 1,15 dólares canadienses por acción, lo que indica un descuento del precio actual de las acciones respecto al valor razonable.

Los catalizadores clave incluyen noticias de exploración de 2026 en La Plata, el proyecto de plata Keno y el distrito de Klondike, así como actualizaciones de producción de regalías en Australia Creek, Dominion Creek y Granite Creek.

Riesgos

Couloir señala que los resultados deficientes de perforación y exploración podrían debilitar el potencial de mineralización; las incertidumbres de permisos podrían causar retrasos o sobrecostos presupuestarios; las fluctuaciones de precios de mercado afectan la exploración dependiente de financiamiento; y el consumo continuo de efectivo conduce a un deterioro de la estructura de capital, lo que podría forzar emisiones de acciones dilutivas.

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