es.wedoany.com Noticia: Nornickel (ПАО «ГМК «Норильский никель») señala en su 17.ª revisión del mercado de níquel, cobre y metales del grupo del platino que la volatilidad del precio del cobre se ha intensificado en los últimos seis meses, con un rango de precios excepcionalmente amplio. El precio del cobre subió desde un mínimo de 11.285 dólares por tonelada en diciembre hasta un pico de 14.097 dólares por tonelada a mediados de mayo. Los cambios en las expectativas de la política monetaria estadounidense, el aumento de los riesgos geopolíticos en Irán y la región más amplia del Golfo, así como los desequilibrios regionales debidos a oportunidades de arbitraje, influyeron conjuntamente en la evolución de los precios.
La regionalización del mercado se está convirtiendo en un factor clave que afecta a la fijación de precios. Los posibles riesgos arancelarios en Estados Unidos están respaldando las primas regionales, estimulando la entrada de cobre en el mercado estadounidense, mientras que la ventana de arbitraje de importación de China sigue abierta. Estos procesos están promoviendo la redistribución de existencias entre diferentes mercados.
El segmento del concentrado de cobre sigue siendo el eslabón más tenso de la cadena industrial. La tarifa de procesamiento y refinación (TC/RC) de referencia para 2026 se ha acordado en 0 dólares por tonelada, lo que refleja la intensa competencia entre las fundiciones por el suministro limitado de concentrado. Nornickel prevé que el mercado de concentrado seguirá en déficit en 2026, con un déficit de aproximadamente 800.000 toneladas. Sin embargo, las débiles TC/RC no implican necesariamente cierres masivos de fundiciones, ya que los márgenes continúan respaldados por los ingresos de subproductos y las medidas de política industrial destinadas a mantener la utilización de la capacidad.
Las restricciones de suministro se concentran principalmente en las fases de minería y producción de concentrado. Se espera que la producción mundial de minas de cobre crezca solo moderadamente: de 23,5 millones de toneladas en 2025 a 23,6 millones de toneladas en 2026, alcanzando 24,5 millones de toneladas en 2027.
El ácido sulfúrico se ha convertido en un factor adicional que afecta a las previsiones de suministro de cobre. Para las fundiciones, unos precios más altos del ácido sulfúrico pueden compensar parcialmente las débiles TC/RC a través de los ingresos de subproductos. Por el contrario, para los productores de cobre que utilizan el proceso de extracción por solventes y electroobtención (SX-EW), el ácido sulfúrico es un costo directo y, en algunos casos, si la disponibilidad real de ácido sulfúrico es limitada, puede convertirse en una fuente grave de riesgo de producción. Este problema es especialmente pronunciado en regiones con una alta proporción de producción de SX-EW, incluyendo Chile y la República Democrática del Congo, y podría volverse más significativo en la segunda mitad de 2026 si el suministro de materias primas minerales a través del Estrecho de Ormuz sigue siendo limitado.
A pesar del aumento de los precios de la energía, el endurecimiento de las expectativas de política monetaria y la debilidad en algunos sectores tradicionales de consumo final, la demanda de cobre se mantiene resiliente. En China, el uso del cobre está respaldado por la infraestructura energética, la electrificación, la manufactura orientada a la exportación y las industrias estratégicas, compensando completamente la debilidad del sector inmobiliario. En América del Norte, la demanda está respaldada por la infraestructura de datos, las inversiones en sistemas energéticos y la nueva capacidad de fabricación bajo políticas de reindustrialización. Las condiciones de demanda en Europa siguen siendo más moderadas, pero las inversiones en redes eléctricas, los proyectos de energía renovable y el gasto en infraestructura gubernamental continúan brindando apoyo.
A pesar de la persistente tensión en el mercado de concentrado, se espera que el mercado de cobre refinado mantenga un excedente moderado en el corto plazo. Se prevé que la demanda de cobre refinado sea de 28,3 millones de toneladas en 2026 (un aumento interanual del 3%) y de 29,3 millones de toneladas en 2027 (un aumento interanual del 3%); se espera que la oferta de cobre refinado alcance los 28,6 millones de toneladas en 2026 (un aumento interanual del 1%) y los 29,4 millones de toneladas en 2027 (un aumento interanual del 3%). Esto implica un excedente de 250.000 toneladas en 2026 y de 160.000 toneladas en 2027.
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