es.wedoany.com Noticia: Marimaca Copper se encuentra en un punto de inflexión clave, con un plan de producción de óxidos a corto plazo que avanza en paralelo a lo que la administración describe como un descubrimiento de sulfuros potencialmente transformador. El CEO, Hayden Locke, explicó la estrategia dual en una entrevista reciente, respondiendo a las preguntas de los inversores sobre la asignación de capital, los plazos de desarrollo y el conocimiento geológico del proyecto Pampa Medina. Tras completar una financiación de 409 millones de dólares canadienses en febrero, la empresa se está enfocando en la lógica de inversión para avanzar en el avanzado proyecto MOD y en el proyecto en etapa inicial Pampa Medina.
El Depósito de Óxidos Marimaca (MOD) es el activo central a corto plazo de la empresa. La administración indica que, a un precio de 5 dólares por libra de cobre, el Valor Actual Neto (VAN8) antes de impuestos de este activo es de 1.100 millones de dólares. Considerando una capitalización de mercado actual de aproximadamente 1.200 millones de dólares y 160 millones en efectivo, Locke cree que el mercado está valorando la empresa por el MOD, mientras que la oportunidad de óxidos de Pampa Medina, que podría añadir 25.000 toneladas adicionales de producción de cobre al año, se obtiene casi gratuitamente. El proyecto MOD busca alcanzar una producción anual de 50.000 toneladas de cátodos de cobre mediante lixiviación convencional de óxidos. Con la incorporación del proyecto Pampa Medina, la empresa tiene un camino claro para expandir la producción a 75.000 toneladas anuales. La compañía está llevando a cabo trabajos de ingeniería de detalle y un proceso de financiación de deuda, con el objetivo de iniciar las obras de construcción tempranas antes de fin de año, seguidas de una decisión de construcción completa.
El descubrimiento de Pampa Medina ha evolucionado de una exploración de óxidos a un sistema de sulfuros de escala distrital. Los resultados de perforación muestran una clara zona de mineralización de alta ley y relativamente espesa, con una extensión significativa de norte a sur, más de 1,5 kilómetros de este a oeste y espesores de entre 600 y 800 metros. La administración informa que cada sondeo ha intersectado intervalos de ancho y ley económicos, con una tasa de éxito que permite una rápida acumulación de tonelaje. El equipo geológico ha identificado tendencias que se extienden de 3 a 4 kilómetros al norte y al menos 1 kilómetro al suroeste del área de perforación actual, lo que indica un potencial de expansión significativo más allá del alcance del descubrimiento inicial. Un sondeo destacado encontró cinco cuerpos de mantos superpuestos dentro de un paquete mineralizado de 400 metros, lo que remodeló fundamentalmente el modelo geológico. Esto ha generado debate sobre si el depósito podría soportar una gran mina a cielo abierto con una ley objetivo de 0,5% de cobre y 400 metros de profundidad, o una mina subterránea selectiva explotando capas de 20 a 50 metros a leyes más altas. Locke afirmó que, en cualquier escenario, el costo unitario por tonelada de mineral sería muy competitivo en comparación con depósitos similares alojados en rocas sedimentarias.
Marimaca ha reducido el presupuesto de perforación de Pampa Medina a 30 millones de dólares, principalmente debido a la excepcional continuidad de la mineralización. La empresa apunta a un espaciamiento de perforación de 150 metros por 150 metros, en comparación con los 1,6 kilómetros utilizados para recursos inferidos en proyectos comparables. La campaña actual incluye 35.000 metros de perforación, que se espera completar a finales de septiembre, seguida de un primer cálculo de recursos previsto para principios del segundo trimestre de 2027. Este recurso representará solo una pequeña parte de la envolvente mineralizada identificada, pero debería proporcionar suficiente definición para una evaluación económica. El directorio se ha comprometido a avanzar en paralelo con la producción en el MOD y la exploración continua en Pampa Medina. Locke explicó que la empresa ve un gran potencial de creación de valor al realizar exploración simultáneamente mientras avanza el MOD hacia la Decisión Final de Inversión (FID) y se convierte en productor.
Un aspecto potencialmente significativo de los sulfuros de Pampa Medina son sus principales minerales de cobre: bornita y calcocita, ambos aptos para lixiviación en pilas. Esto crea una flexibilidad de procesamiento que va más allá de la producción tradicional de concentrados. Locke señaló que existe la posibilidad de que formen parte de una operación de lixiviación extendida y aumenten significativamente la producción final de cátodos. Sin embargo, parte del recurso de sulfuros contiene una mayor proporción de calcopirita, cuyas tasas de recuperación por lixiviación son más bajas y podría requerir concentración. El diagrama de flujo final aún no está definido, y la administración de la empresa indicó que ejecutará análisis de escenarios para encontrar la mejor manera económica de desarrollar el proyecto. La preferencia por las operaciones de lixiviación se debe a su intensidad de capital significativamente menor en comparación con proyectos de concentrados de escala similar.
Para hacer frente a la volatilidad del costo del ácido sulfúrico, un riesgo comercial clave, Marimaca está implementando una estrategia de combustión de azufre elemental. La relación química es de 1 tonelada de azufre elemental para producir 3 toneladas de ácido sulfúrico, lo que proporciona una cobertura natural. El precio spot actual del ácido sulfúrico es de aproximadamente 400 dólares por tonelada, mientras que el costo de producción propia se estima por debajo de los 250 dólares por tonelada, con un período de recuperación de la inversión de 12 a 14 meses a los precios actuales. La estrategia también resuelve problemas de fiabilidad de suministro y gestión de inventarios, ya que el azufre elemental puede almacenarse en superficie incluso sin cubrir. Este método también ofrece acceso a abundante azufre elemental procedente de las operaciones de arenas bituminosas canadienses que buscan soluciones de remediación ambiental.
El proyecto MOD ha logrado avances sustanciales en materia de permisos, y se espera que los dos o tres permisos restantes se obtengan antes de octubre de 2026, antes de lo necesario para la decisión de construcción completa. La empresa puede comenzar los trabajos iniciales bajo los permisos actuales. Locke afirmó que, para finales de este año o principios del próximo, la empresa estará en condiciones de comenzar la construcción lo antes posible. La adquisición de equipos de largo plazo de entrega está en marcha, aunque han surgido algunas preocupaciones sobre el suministro de transformadores debido a la estrechez del mercado del cobre. La administración ha identificado los elementos de la ruta crítica y mantiene capital suficiente para los anticipos necesarios. El proceso de financiación de deuda está avanzando con poca resistencia, y hay un fuerte interés por parte de grupos que buscan exposición a proyectos de cobre independientes, financiables por bancos y de escala inferior a los miles de millones de dólares típicos de los grandes desarrollos.
Marimaca Copper ofrece una oportunidad de inversión dual: producción de cátodos de cobre a corto plazo a través del avanzado proyecto MOD, con un VAN de 1.100 millones de dólares, cuya capitalización de mercado actual refleja en gran medida el valor del MOD, mientras que el potencial descubrimiento de sulfuros de primer nivel en Pampa Medina se obtiene casi gratuitamente. El descubrimiento muestra mineralización de alta ley continua a lo largo de más de 1,5 kilómetros de extensión. Con la Decisión Final de Inversión para MOD prevista para principios de 2027 y el primer recurso de Pampa Medina estimado para el segundo trimestre de 2027, la empresa ofrece un proyecto de desarrollo con riesgo reducido y una significativa opcionalidad exploratoria.
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