El distribuidor brasileño de insumos agrícolas Lavoro ha anunciado recientemente su intención de cerrar 70 de sus 183 tiendas. La medida pretende hacer frente al descenso de las ventas y a las dificultades financieras que atraviesa actualmente, optimizando su estructura operativa para reducir los costes fijos y eliminar los solapamientos de negocio que quedan tras el ciclo de adquisiciones.

Ruy Cunha, consejero delegado de Lavoro, señaló que los actuales problemas de liquidez de la empresa empeoraron drásticamente a finales de 2024. La proporción de compras al contado ha caído del 25-30% de las compras totales a un solo dígito, lo que aumenta significativamente la necesidad de capital circulante. Además, Agrogalaxy, el mayor minorista de insumos agrícolas de Brasil, entró en proceso de reestructuración judicial en septiembre de 2024, lo que provocó una interrupción repentina de la financiación de inventarios, agravando aún más la presión financiera de Lavoro.

El análisis de los asesores financieros de Oken Finance sugiere que la estrategia de financiación empleada anteriormente por Lavoro y Agrogalaxy parece extremadamente vulnerable en el actual entorno de mercado. La estrategia se basaba en la captación de fondos a tipos de interés más bajos en los mercados financieros, la compra de insumos al contado y la concesión de créditos a los agricultores en condiciones más atractivas, ampliando así los márgenes de explotación. Sin embargo, la ventaja competitiva financiera de esta estrategia se desvaneció al subir los tipos de interés internacionales y aumentar el diferencial entre el coste de la financiación y los tipos de interés del sector.

En el tercer trimestre, la pérdida neta ajustada de Agrogalaxy se disparó a aproximadamente 1.600 millones de reales, lo que en última instancia la llevó a una reestructuración judicial y a la venta de una cartera de deuda de aproximadamente 760 millones de reales en un esfuerzo por fortalecer su estructura de capital. Lavoro también se enfrentó a dificultades, ya que sus ingresos consolidados cayeron un 13% hasta los 2.050 millones de reales en el primer trimestre de 2025 y su pérdida neta aumentó de 71 millones de reales a 267 millones de reales, a pesar de un aumento del 10% en el beneficio bruto.

Ante los problemas financieros, Lavoro anunció el cierre de 70 tiendas y revisó sus estimaciones de beneficios para 2025. La empresa prevé que los ingresos consolidados en 2025 se sitúen entre 6.500 y 7.500 millones de reales (entre 1.119 y 1.291 millones de dólares), sin crecimiento del EBITDA ajustado. La empresa dijo que el cierre de tiendas es una respuesta necesaria a la situación actual del mercado y tiene como objetivo reducir los costes operativos y optimizar la asignación de recursos.

Oken Finance analiza que las experiencias de Lavor y Agrogalaxy demuestran que la innovación en la financiación agrícola requiere repensar las estrategias, diversificar las fuentes de financiación e incorporar mecanismos de ajuste que puedan absorber la volatilidad de los mercados globales y locales. La falta de flexibilidad de ajuste de costes en el modelo de compra al contado coloca a las empresas en una posición insostenible ante los cambios del mercado. En el futuro, los distribuidores de insumos agrícolas necesitarán estrategias de financiación más flexibles para hacer frente a los cambios del mercado y de las condiciones financieras.