es.wedoany.com Noticia: El 2 de junio de 2026, Ben Pirie y Nicholas Cortellucci (CFA) de Atrium Research iniciaron la cobertura de Aztec Minerals Corp. (AZT:TSX.V; AZZTF:OTCQB) con una calificación de compra y un precio objetivo de 0,45 dólares canadienses, lo que implica un potencial de subida de aproximadamente el 105% respecto al precio de cierre de 0,22 dólares canadienses del 2 de junio de 2026. La compañía planea publicar su primera estimación de recursos minerales (MRE) para el tercer trimestre de 2026 en sus dos proyectos de oro y plata en etapa previa a recursos, un avance que se considera un catalizador claro a corto plazo que podría impulsar una revalorización.
Aztec Minerals avanza simultáneamente en dos proyectos norteamericanos. El proyecto insignia Tombstone es un activo de oro y plata en una zona histórica en Arizona, donde la compañía posee una participación del 85%. Entre 1878 y 1939, produjo aproximadamente 32 millones de onzas de plata y 250.000 onzas de oro. El proyecto Cervantes, propiedad total de la empresa en Sonora, México, es un objetivo de oro y cobre porfídico de lixiviación en pilas a lo largo de una zona mineralizada de 6 km. Estas dos primeras MRE, junto con los informes técnicos NI 43-101 correspondientes (elaborados por APEX Geoscience), están programadas para publicarse a finales del tercer trimestre de 2026, antes de la cumbre de metales preciosos de Beaver Creek en septiembre.
La estimación de recursos de Tombstone se basará en más de 130 pozos perforados desde 2020 (más de 25.000 metros de perforación), mientras que Cervantes se basará en datos de perforación de aproximadamente 12.200 metros en 73 pozos en el área objetivo California. Los analistas señalan que, con una capitalización de mercado inferior a 50 millones de dólares canadienses, la publicación de las dos primeras MRE ofrece una oportunidad de revalorización en un contexto de oferta ajustada en el mercado de oro y plata, mientras que el avance paralelo de ambos proyectos reduce la dependencia de un solo activo.
Aztec está llevando a cabo el programa de perforación más grande de su historia, con 22.000 metros, que se ha ampliado tres veces desde los 5.000 metros iniciales. A finales de mayo, se habían completado 68 pozos de circulación inversa y 9 pozos de núcleo, con otros 14 pozos de circulación inversa y 3 pozos de núcleo pendientes de resultados de ensayos. La perforación ha extendido la zona de óxido de Contention a más de 1 km de rumbo, con un ancho máximo de 0,4 km, y se ha expandido al área recién descubierta de Westside, al mismo tiempo que se realizó la primera ronda de perforación en los objetivos Ingersoll, Hard-up e Independence, a más de 1 km del tajo histórico. Desde 2020, cada pozo ha penetrado en mineralización de óxido de oro y plata de poca profundidad. El estudio del sistema porfídico/CRD más profundo cuenta con el respaldo de anomalías geofísicas identificadas en 2024 a unos 600 a 800 metros de profundidad bajo el tajo de Contention.
El informe considera que el entorno jurisdiccional del proyecto Tombstone es una ventaja infravalorada. La mayor parte del proyecto se encuentra en terrenos patentados (privados) del condado de Cochise, donde los permisos son gestionados a nivel del condado, no por la Oficina de Gestión de Tierras (BLM) federal. AZT paga aproximadamente 15.000 dólares canadienses al año en impuestos prediales del condado, no necesita permisos para construir caminos o infraestructura mecánica, y solo requiere una notificación breve antes de perforar. Combinado con el hecho de que Arizona se encuentra entre los diez primeros en la última encuesta del Instituto Fraser, los analistas consideran que este es uno de los marcos regulatorios más flexibles para exploradores en EE. UU., en contraste con los plazos de permisos de varios años que requieren la mayoría de los pares basados en BLM.
El proyecto Cervantes es una concesión de 3.649 hectáreas, ubicada aproximadamente a 160 km al este de Hermosillo. Los intervalos destacados incluyen 137 metros con 1,49 g/t de oro y 165 metros con 1,00 g/t de oro en una amplia capa de óxido. Alrededor del proyecto hay varias minas en operación, incluyendo la mina Mulatos de Alamos Gold Inc. a 60 km al este, la mina La India de Agnico Eagle Mines Ltd. a 45 km al oeste, el proyecto San Antonio de AXO Copper a 35 km al noreste, y el depósito Santana de Minera Alamos Inc. a 40 km al noroeste. Los analistas esperan que Cervantes sea la más pequeña de las dos MRE iniciales, pero ofrece opciones a través de exploración futura, posible escisión o venta a operadores regionales, siendo Alamos Gold ya accionista de AZT.
AZT está liderada por el presidente y CEO Simon Dyakowski (CFA, MBA), con más de 18 años de experiencia en desarrollo corporativo y mercados de capitales; el vicepresidente de exploración, Allen David Heyl, es geólogo profesional registrado con más de 38 años de experiencia, habiendo participado en el descubrimiento de más de 30 millones de onzas de oro y más de 25 millones de toneladas de cobre. El equipo también incluye a Mark Rebagliati (asesor técnico senior), miembro del Salón de la Fama de la Minería de Canadá, y a Patricio Varas (director), quien desempeñó un papel clave en el descubrimiento de la mina de diamantes Diavik. Los internos poseen aproximadamente el 14% de las acciones básicas, los accionistas institucionales y estratégicos (incluyendo Alamos Gold, Waratah Capital, Crescat Capital, Paragon IM y Myrmikan Capital) poseen alrededor del 36%, y los minoristas poseen el 50% restante.
Al 31 de marzo, Aztec tenía 6,5 millones de dólares canadienses en efectivo, sin deuda, habiendo recaudado 13,6 millones de dólares canadienses en dos financiamientos en 2025 (una colocación privada de 3,6 millones en mayo y una emisión suscrita de 10 millones en octubre). Los analistas creen que la compañía está financiada a través del programa de perforación actual y la primera MRE, y podría regresar al mercado de capitales a finales de 2026 o principios de 2027. El número de acciones totalmente diluidas es de aproximadamente 238 millones. En cuanto a la valoración, los analistas asumen que Tombstone y Cervantes tienen un total de recursos de 1,2 millones de onzas equivalentes de oro, y aplican un múltiplo de 45 dólares por onza, con un descuento respecto al promedio de la industria de 68,4 dólares por onza de valor empresarial y la mediana de 54,4 dólares, obteniendo un precio objetivo de 0,45 dólares canadienses. Incluso con una estimación de recursos conservadora, AZT cotiza a solo 21,1 dólares por onza, con un descuento significativo respecto a sus pares. Los analistas también señalan que los depósitos de óxido de oro en etapa avanzada en EE. UU. han disfrutado de primas, con un promedio de 258 dólares por onza en seis transacciones precedentes en los últimos cinco años.
El informe califica el riesgo de exploración como superior al promedio, ya que ambos proyectos están en etapa previa a recursos y la tesis de inversión depende de las dos primeras MRE, donde los intervalos más amplios y de menor ley de Tombstone son sensibles a la ley de corte, mientras que la tesis más profunda de CRD/porfídico tiene un riesgo inherente más alto. El riesgo del balance general se califica como inferior al promedio, el riesgo jurisdiccional es bajo, el riesgo de dilución es promedio, y el número de acciones básicas ha aumentado de aproximadamente 123 millones a finales de 2023 a aproximadamente 189 millones. Atrium también revela que está recibiendo una compensación en efectivo de Aztec Minerals para proporcionar 18 meses de cobertura de investigación, y el informe se publica en nombre de la compañía, pero retiene el control editorial completo.
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