es.wedoany.com Noticia: XP Research publicó un informe especial señalando que la intensificación del fenómeno de El Niño favorecerá la generación hidroeléctrica y mantendrá la presión a la baja sobre los precios de la energía a corto plazo.

La entidad evalúa que las precipitaciones previstas por encima del promedio en las regiones Sur y en la cuenca del río Paraná contribuirán a la recuperación de los embalses de la central hidroeléctrica de Itaipú y del subsistema Sudeste/Centro-Oeste. Este subsistema concentra aproximadamente el 70% de la capacidad de almacenamiento del Sistema Interconectado Nacional (SIN).

Con la mejora de las condiciones hidrológicas, se espera que el Precio de Liquidación de las Diferencias (PLD) enfrente presiones a la baja, ya que este precio sirve como referencia para la operación a corto plazo del mercado energético. XP clasificó al sector de servicios públicos como uno de los más afectados por este fenómeno climático.

El informe sostiene que El Niño influye en el desempeño de las empresas generadoras a través de tres factores clave: la demanda de energía, los niveles de los embalses y los precios de negociación en el mercado. El aumento de las temperaturas incrementa el uso de sistemas de aire acondicionado y refrigeración, elevando la carga del sistema eléctrico; mientras que el aumento de las precipitaciones mejora la disponibilidad hídrica, reduce el riesgo hidrológico y amplía la disponibilidad de generación hidroeléctrica. XP considera que, en los próximos meses, el impacto positivo de las condiciones hidrológicas superará el crecimiento de la demanda de carga.

Las previsiones del mercado ya han mostrado ajustes. XP indica que el impacto ya se refleja en los contratos de futuros de energía. Los precios de la electricidad negociados en el Balcão Brasileiro de Comercialização de Energía (BBCE) se redujeron entre finales de mayo y finales de junio, con una caída del 29% en el precio promedio previsto para el tercer trimestre de 2026 y del 12% para el cuarto trimestre; los contratos a partir del primer trimestre de 2027 registraron variaciones de entre el 1% y el 3%. XP explica que esta diferencia refleja la concentración del impacto de las lluvias en la estación seca actual, mientras que los precios de 2027 aún dependen del desempeño de la próxima temporada de lluvias. El día de la publicación del informe, el precio de la electricidad negociado en el BBCE para 2026 fue de 241 reales/MWh, un 31% inferior a los 347 reales/MWh del modelo de XP; la diferencia para los contratos del tercer trimestre de 2026 alcanzó el 52%.

La caída de los precios de la electricidad podría afectar el desempeño de las empresas generadoras que aún mantienen una parte significativa de energía sin contratar para 2026. La posición promedio sin contratar de las empresas que XP sigue es de solo el 2%, es decir, en promedio, el 98% de la energía vendible de 2026 ya está contratada. Entre las empresas, Axia Energía presenta la mayor exposición al riesgo, con un 19% de su electricidad sin contratar en su balance energético anual; Engie Brasil y Cemig tienen casi toda su energía contratada, por lo que se ven menos afectadas por la volatilidad del mercado a corto plazo; Auren mantiene una posición vendedora, lo que podría beneficiarse de la caída de los precios a corto plazo en el mercado. XP evalúa que el impacto de El Niño debería concentrarse en el corto plazo y no alterará la lógica de inversión basada en las perspectivas de precios a largo plazo.