es.wedoany.com Noticia: Durante la mayor parte de la última década, el precio del níquel se basó en un supuesto: que Indonesia suministraría níquel al mundo de forma indefinida. Ese supuesto se está desmoronando. En una reciente mesa redonda de Crux Investor, Mark Selby, director ejecutivo de Canada Nickel Company, e Ingo Hofmaier, director financiero de Lifezone Metals, señalaron que el giro de Indonesia desde el exceso de oferta hacia una gestión activa de cuotas y precios constituye una reversión estructural, no una fluctuación pasajera.
Durante años, la capacidad de níquel pig iron y precipitado mixto de hidróxido (MHP), construida a bajo costo con capital chino, mantuvo deprimidos los precios del níquel y dificultó la financiación de proyectos occidentales de sulfuros. Ambos invitados consideran que esta etapa ha terminado: un precio de 18.000 a 19.000 dólares por tonelada representa ahora el punto de equilibrio y el rango operativo preferido de la propia Indonesia, y ya no es el suelo que el mercado podría volver a perforar. Selby afirmó que, en comparación con finales de 2025, se ha producido una reversión fundamental de la tendencia y que el precio no volverá al nivel de 15.000 dólares; Indonesia dispone de todas las palancas necesarias —ajustes de regalías, topes de cuotas y una fórmula revisada de precio mínimo— para elevar la oferta y los precios, y se espera que las siga utilizando durante los próximos cuatro o cinco años.
Ya existen indicadores físicos del endurecimiento de la oferta: la ley del mineral indonesio cayó alrededor de un 8% el año pasado y se espera que baje otro 4% a 5% este año. La producción de MHP ha caído aproximadamente un 37% desde su pico de septiembre de 2025; su producción depende de la quema interna de azufre importado (Indonesia no importa ácido sulfúrico directamente), y cuatro de los cinco mayores proveedores de azufre se encuentran en el lado de riesgo del estrecho de Ormuz. Hofmaier considera que el riesgo al alza de los precios podría ser mayor que el reflejado en la curva de futuros, dependiendo en parte de la situación en Ormuz.
En el lado de la demanda, el mayor impulsor sigue siendo el acero inoxidable, no los vehículos eléctricos: el crecimiento anual del acero inoxidable se estima entre 4,6% y 4,8%, cubriendo aplicaciones de resistencia a la corrosión, altas temperaturas y procesamiento de alimentos. Selby señaló que los modelos analíticos van rezagados: desde 2019, la demanda de níquel ha crecido cerca de un 7% anual, y el acero inoxidable ha mantenido un crecimiento del 5% al 6% durante décadas, mientras que los modelos prospectivos asumen por defecto alrededor de un 3%. Es poco probable que el níquel bajo en carbono obtenga una "prima verde" a corto plazo, pero una alta calificación ESG ayuda a atraer capital estratégico y financiamiento.
Canada Nickel (TSXV:CNC) está avanzando en el proyecto de sulfuros de níquel Crawford, en la región de Timmins, Ontario, con el objetivo de tomar una decisión de construcción en 2027, y ya ha recibido una declaración de decisión positiva del gobierno federal, convirtiéndose en el primer proyecto minero aprobado tras la revisión de la Ley de Evaluación de Impacto de Canadá en 2019. El déficit restante es del 10% al 20% del financiamiento del proyecto o de la comercialización, con un objetivo de financiamiento integral fijado para principios de 2027; los patrocinadores estratégicos incluyen a Anglo American, Agnico Eagle, Samsung SDI y Taykwa Tagamou Nation, esta última invirtió 20 millones de dólares el año pasado.
Lifezone Metals (NYSE:LZM) desarrolla el proyecto de níquel, cobre y cobalto Kabanga en Tanzania, con una ley media de níquel superior al 2%, alcanzando el 2,4% en algunos años dentro de un estudio de viabilidad de 18 años, además de cobre, cobalto y plata pagable como ingresos secundarios. El gasto de capital es de aproximadamente 930 millones de dólares, y ya se han publicado paquetes de adquisición por más de 800 millones de dólares al mercado; la compañía cuenta con 37 millones de dólares en efectivo y 18,3 millones de dólares disponibles bajo la línea de financiamiento de respaldo de Taurus. El proyecto ya era financiable el año pasado, y este año presenta márgenes más altos. Tras completar la financiación de capital necesaria para la decisión final de inversión, aún se requerirá un período de construcción de aproximadamente dos años y medio.
Ambos ejecutivos tienen un interés económico directo en las perspectivas del precio del níquel que discutieron.
